投资要点公司今日公布2008年中报。上半年实现营业收入273.54亿元、利润总额11.22亿元、净利润8.02亿元，同比分别增长35.83%、-8.82%、23.40%；基本每股收益0.293元。利润总额与净利润变化差异主要是2007年底公司增持部分子公司股权从而少数股东权益占净利润比例下降及子公司可供出售金融资产公允价值与帐面价值出现差额调整资本公积及相应的少数股东权益所致。
公司上半年铁、钢、材产量分别完成全年生产计划的47%、46%、45%；营业收入完成全年目标的47%。产量和收入未达到时间进度的主要原因是年初公司遭受特大雨雪冰冻灾害，运输和电力保障出现问题，生产经营受到严重影响。3月份开始公司生产经营与效益逐月好转，二季度盈利能力创公司季度最高水平。
公司未来产能扩张与高端产品开发将极大提高公司的竞争力。宽厚板、线棒材、钢管等产品的品种材与深加工比例已得到显著提高，宽厚板2#生产线已投入试生产，汽车板技术的引进和合资协议、硅钢技术引进协议已于近期签署。
公司投资项目较多，未来将存在大额资本支出。如控股子公司华菱湘钢拟投资建设86亿元的5项技改工程项目等，公司近期已发行30亿人民币短期融资券，预计后期存在再融资需求。
随着三季度以来钢材市场价格的下滑，原燃料价格保持高位运行，钢铁企业利润空间逐步被压缩，公司在一季度亏损、二季度创造优异业绩后，下半年盈利能力将会有所回落。预计公司2008年、2009年EPS分别为0.71、0.84元，目前公司股价已低于净资产，给予“推荐”评级 |
