一、钢价高位大幅回调，成交萎缩库存上升
据监测新的数据，到上周末(5月14日)，已经连续回调4周的钢价，开始进入快速下跌通道，国内市场(长材和板材)钢材均价5390元(吨价，下同)，比上周大幅下跌236元，比4月底(5613元)下跌223元。全国10大城市长材、板材5大类品种价格普遍大幅下跌，Φ25mm二级螺纹钢均价为4279元，比上周跌215元；Φ6.5mm高线均价4261元，跌245元；5.5mm热轧卷板均价4438元，跌8元；20mm中板4689元，跌27元。1.0mm冷轧板卷均价6043元，跌23元。
与现货市场联系日趋紧密的钢材期货市场，螺纹主力合约1010从前一周五收盘价4545元/吨，暴跌到上周五(5月14日)收盘的4367元/吨，下跌178元。电子盘四大品种大幅下挫，螺纹综合价格4326元比前一周末4495元，下跌169元。期货市场和电子盘的连续弱势运行震荡下探，使现货市场商家恐慌心态加重，急于出货套现，低价抛货，带动整体市场价格大幅下跌。
对房地产新政影响钢铁需求判断分歧，使市场心态动摇，影响逐渐显现，房地产对建材市场的支撑逐渐减弱，前期引领市场走高的建材成为领跌品种，北京和武汉市场，螺纹钢一周内价格狂跌300元/吨左右，其余市场跌幅也在100-200元/吨。
在钢管价格跌声一片中，钢材社会库存到上周已持续2周回升，且升速加快。钢管信息研究中心市场监测显示，全国29个主要城市钢材社会库存在3月11日达到1932万吨后，见顶回落，到4月末1581万吨，延续7周库存减少351万吨，下降18.2%；进入5月份的第一周，增加14万吨，增长0.9%，库存重上1595万吨；其中，建材增加29.4万吨，增长3.8%。到5月14日，社会库存量继续上升到1632.9万吨，增加38万吨，增长2.4%；其中建筑钢材增加41.8万吨，增长5.2%；北京建材库存仍保持在62万吨高位。
二、引发钢价近期快速下跌的主要因素
1.产量连续创新高、库存重回升势，产能过剩引发钢价高位回调
近期公布的新的统计数据显示，4月份全国粗钢产量达5440.3万吨，日产量184.7万吨，连续创月度、日产新高；进入2010年以来，粗钢月产量一直保持在5000万吨以上的高位，1-4月份累计产量2.14亿吨，同比增长25.4%。4月份钢材产量6910.7万吨，累计产量2.54亿吨，增长29.1%。即使在需求旺季，工业持续平稳较快增长，但连续4个月的高产，仍导致了连续7周下降的钢材社会库存重返升势。
2010年各月持续高产量下，3月中库存开始下降，说明需求开始衔接，但在4月产量又创新高后，社会库存上升，是下游行业需求，接受钢材产量增长与消化钢铁价格上涨能力的矛盾在市场上的表现。从需求角度分析，工业平稳恢复，增长加快，但也没达到2008年时的需求水平。以钢材直接出口来看，1-4月份钢材出口1302万吨，比2008年同期减少317万吨，而产量同比增加6140万吨；1-4月份出口钢材占当期产量的比重2008年是8.4%，2010年是5.1%，下降了3.3个百分点。所以说产能释放已远大于即期需求。
2.市场冲破09年行情峰值后，临近调整周期
3.成本推动钢价上涨动力减弱，下游接受涨价还需观察
本波行情上涨的动力先期启动以铁矿石涨价超预期，成本推动为主，4月后需求承接共同推动钢价上行。
成本监测数据显示：上周末(5月14日)生铁成本指数为141.4，比年初117.4点(12.31)上升了24点；涨幅20.4%；主要原料进口铁矿石到岸价177.5美元/吨，比年初涨53.5美元，涨43.2%；焦炭涨180元。
按照钢铁信息研究中心对季度定价价后的巴西粉矿到中国价格测算结果，2010年(一季度)到岸价为150美元/湿吨，年前铁矿石进口均价不到110美元；年初到3月上旬之前约132美元；3月中到4月上旬铁矿石进口均价157美元；按照铁矿石到成品钢材进入市场1个半月左右的时间算，前期钢材市场价格涨幅已经透支了未进入市场高价资源的成本，出现价格下跌调整实属必然。经过一周大幅下跌，目前市场价位除冷板等技术含量高的品种还有利润，多数品种已经接近成本线。但今年持续大幅上涨的钢价，使下游用户采购谨慎，出手迟疑，采取现用现买，择机寻找低价进货机会。目前，有还在上升的高库存垫底，价格仍存在下跌的机会，多数用钢企业更是坐观其变，询价电话日渐减少，市场成交萎缩，低价也难出货。
4.关注影响下一阶段钢材价格走势的主要因素变化
将影响本次钢材市场调整时间、幅度的主要因素有：
各级政府连续重拳出击整顿房地产市场，打击囤地、抑制高房价，经济与行政手段并行，新政对于钢材需求，短期内尚不会有实质影响，但对房地产新政影响钢铁需求判断的分歧是引起市场心态分化的重要原因。政策方面还有钢贸商担忧的国内加息预期，对经营成本的影响。
6月份高成本资源将陆续进入市场；同时受中国钢价下跌，下季度进口铁矿石价格即使回落，也仍在高位；煤、电、油、运涨价等因素，将使钢厂的原燃料成本进一步上升。加上二季度，电煤供应紧张、煤价上涨、供水紧张三大因素也将直接影响到钢铁企业生产；如果生产继续放量，库存继续增加，成本能否迫使钢材市场重回上升通道，将多大程度推高钢材价格尚难判断。
从下游企业的接受消化涨价成本上。几大用钢行业中，国家基本建设投资项目、房地产住宅投资几乎可以全盘接受；制造业中汽车、机械设备、造船等目前需求旺盛或可以向下游继续传导的行业，接受部分涨价；但对于市场供大于求，利润不高，直接面向居民消费的家电行业则要困难的多。同时制造业产品出厂价相对稳定，合同周期长，适应钢材市场价格频繁波动，经营管理上也需要调整时间。
此外需求上，除了让钢铁市场担心的，房地产业的过高的资产负债率及信贷控制后，开发企业资金投入能否维持在建项目的正常施工，用钢不减。还有，下游用钢大户，汽车产量有所减缓。3月份当月汽车生产量175万辆，增长51.5%，4月份汽车生产量160万辆，比上月增34.6%，但增幅下降了17个百分点。5月4日，中国汽车技术研究中心首次针对中国汽车产业发展形势公布的产销数据显示，1-4月份，在汽车企业和流通环节的库存量增加了99.96万辆。这种需求变化会进一步影响板材价格走势。
三、预测回调时间及幅度
综合成本、钢价变动因素及钢铁市场预测平台基本面分析，本波行情5月份仍以震荡调整为主，如无特殊重大利空因素干扰，钢材市场在经过前期调整后，月底月初可能出现小幅反弹，但走出调整还需时间。预计综合钢价指数在162-180点之间震荡，全国钢材(长材、板材)均价5150-5600元左右，回调空间约450元左右；如果下探到160点，市场在此点位的承接力仍然比较强，难于破位下行。
四、抓住产能过剩时机，加大淘汰落后产能力度
总体来看，通过抑制过大产能释放，降低高库存，有利于钢材市场价格平稳。但目前，钢厂利润虽然随着前期低价资源越来越少和钢价下跌而降低，但不跌破成本，产能就降不下来，因此，市场价格下行还有空间。5月12日国家竞价销售储备钢材2.7万吨，近一步打消了部分钢贸商扛过调整，等待再涨的心态，转向低价抛货。
抑制过大产能释放，从根本上解决，必须淘汰落后产能。近日，国务院会议明确要采取“铁的手腕”、启动行政问责制，淘汰落后产能。其中，今年要淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨，5月底前要把任务落实到各地区和企业。届时，将公布淘汰落后产能钢企的名单，并确保落后产能在第三季度前全部关停。要淘汰大部分正在高效运行的这部分产能，在目前供大于求的市场环境下，应该是个有利时机。此外，利用目前钢铁行业面临利润率低下、联合重组进展缓慢、铁矿石谈判机制改变，推高成本，定价周期缩短，供应不确定性增加，形成的外部环境倒逼机制。也有利于推进淘汰落后产能，稳定市场。
据国家统计局数据显示，4月份全国粗钢产量达5540.3万吨，较3月份产量增长27%，再次创下新高。于此同时，国内社会库存在连续7周下降后，从五月初开始回升。在市场需求逐渐好转的背景下，钢材价格一路狂跌，引起业内人士的担忧，而业界对钢厂减产的呼声也日渐高涨。
钢价一路狂泻，贸易商低价甩货
“我们的高线现在都已经卖到3800元了，一吨亏好几百元。”在北京西三旗钢材市场内，一家钢材贸易企业的销售经理高琳琳无奈的告诉记者，其所在公司是一家年销售量接近10万吨的中等规模的贸易企业，最近由于价格急速下跌，公司为回笼资金，不得不忍痛出售部分资源，损失惨重。
据高琳琳介绍，其公司大部分资源是在4200—4300元之间的价位进来的，还有小部分3800元左右和4400元左右的资源，由于最近一段时间钢材价格连续下跌，公司的成交情况也一路下滑，“没办法，赔钱也得卖，前段时间由于公司对后市判断较为乐观，大部分的资金都押在上面了。”
据市场监测，5月19日，25mm螺纹钢北京市场价格为4200元，周同比下跌300元，月同比下跌500元；天津市场价格为4200元，周同比下跌300元，月同比下跌520元；上海市场价格为3800元，周同比下跌360元，月同比下跌470元；广州市场价格为4200元，周同比下跌200元，月同比下跌350元；国内主要城市平均价格为4098元，周同比下跌305元，月同比下跌459元。6.5mm高线北京市场价格为3950元，周同比下跌250元，月同比下跌630元；天津市场价格为4030元，周同比下跌370元，月同比下跌570元，上海市场价格为3980元，周同比下跌230元，月同比下跌420元；广州市场价格为4250元，周同比下跌270元，月同比下跌450元；国内主要城市平均价格为4090元，周同比下跌305元，月同比下跌518元。
以北京市场商家实际报价为例，4月份高点时候商家报价普遍为4700—4800元，而目前的的报价已经低至3800—3900元左右，最高跌幅接近1000元。目前市场价格和出厂价格倒挂现象也越发拉大，以25mm螺纹钢为例，目前国内主流钢企出厂价为4700元，而北京、天津等城市市场价格只有4200元左右，部分商家报价已经低至4000元，价格倒挂达到500—700元；上海等城市市场价格已经低至3800元，价格倒挂达900元。
5月18日，记者在北京京开钢材市场、百子湾钢材交易市场和国储钢材交易市场实地采访中了解到，多数贸易商反映最近一段时间成交极为清淡，而三个市场内前来提货的车辆也不多，只见熙熙攘攘的人流，而不见滚滚来往的车辆。
钢铁信息研究中心研究员认为，钢材价格大幅下跌使得市场出现恐慌性抛盘现象，期货市场的持续大跌又使得恐慌性出货现象有所蔓延，同时终端市场观望情绪渐浓，市场成交明显趋淡，而且全国社会钢材库存已经连续两周上升，都使得国内钢材市场继续处于大幅调整之中。
钢厂减产是治本之道
在目前市场进入需求旺季的背景下，诸多贸易商并没有迎来他们预想中的火爆销售局面，等待他们的是：成交清淡、价格倒挂、行情一路下跌。“市场的普遍心态是买涨不买跌，现在这么低的价格基本触底了，有成本支撑，继续向下的可能性不大，但也不可能在短时间内进入上行通道，毕竟库存太高了。”
据市场监测显示，截止5月14日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1632.9万吨，周同比上升2.4%；建筑钢材社会库存量为842.9万吨，比上周上升5.22%，增加了41.78万吨。
5月18日，北京国钢材交易市场内一家贸易公司的销售人员杜女士告诉记者，目前其公司部分规格的建筑钢材也以3800元左右的价格出售，“行情一时半会也好转不起来，这么多货放的时间越长，损失越大，还不如低价出售呢!”不过，据她介绍，行情下跌以来，钢厂对贸易商进行一部分补贴，使得贸易商损失有所减少，但是对于钢厂具体补贴数额，她却不愿透露，只表示在一定程度上缓减了公司的压力。
据记者了解，目前部分钢厂已经对贸易商承诺，下调5月份部分资源的结算价格；另外，沙钢等部分钢厂还下调了6月份部分资源的出厂价格。在市场行情下跌的大背景下，钢厂下调5月份结算价格和6月份出厂价格固然能减缓贸易商暂时困境，但是杜女士认为，从长远利益着眼，只有钢厂减产，才是治本之道。
“虽然有部分业内人士认为国内钢铁产能严重过剩的说法有待商榷，但是在钢铁业利润低、出口受制的大环境下，只有产能减少了，才能扭转目前需求旺盛而钢价下跌、库存上升的尴尬局面。”钢铁行业多年的磨练，使得杜女士对钢铁行业目前的现状有深刻的体会，“另外，产能减少了，也可以减少对进口铁矿石的依赖，对整个钢铁业也有利。”
“前来询价的客户多，真正成交的一般，低价成交相对较好。”对于目前的市场成交情况，北京三鑫聚缘商贸有限公司的一位销售人员如是告诉记者，“钢价下跌，一方面是由于大环境影响，房地产调控政策、股市和期货下跌；另外一方面就是供需矛盾太突出了。钢厂不减产，淡季不淡、旺季不旺的情况不会改变。”
多数专家建议钢厂减产
就在多数贸易商抱怨国内严重过剩的产能成为抑制钢价上行的元凶之时，业内众多分析人士也一致把矛头指向钢铁产能过剩。他们认为，钢厂减产可以在一定程度上扭转目前钢材市场行情的颓势，而国家出台淘汰钢铁业落后产能政策将被认为是这一思路的重点突破点之一。
中国国际期货有限公司分析师谭小军认为钢价上行有赖于钢厂减产，“由于目前钢厂和贸易商库存都在增加中，将会继续抑制钢价上行，下游用户依然在继续使用前期低价原材料，看不到需求明显增长的迹象。从中长期来讲，如果钢厂不减产，在货币调控力度越来越大的情况下，用资金堆积起来的库存风险一旦爆发，后果将不堪设想。”
钢铁信息研究中心主任侯志芸认为，引发钢价近期快速下跌的主要原因来自三个方面，首先，钢铁产量连续创新高，库存重回升势，产能过剩引发钢价高位回调；其次，市场价格冲破2009年行情峰值后，临近回调期；再次，成本推动钢价上涨动力减弱，下游无力承受目前价格。“而直接的原因则是房地产新政和加息预期。”
另外，据中汽研数据显示，2010年1—4月国内汽车企业和流通环节的库存总量达到99.96万辆，因此业界对于国内汽车产能过剩的担忧也进一步提升，同时国内车市将进入消费淡季，因此对板材消费也将产能一定的抑制。
侯志芸告诉记者，国家应该抓住目前有利时机，加大淘汰落后产能力度，抑制过大产能释放，降低高库存，将有利于钢材市场价格平稳。不过她也担忧，目前钢厂利润虽然随着前期低价资源越来越少和钢价下跌而降低，但不跌破成本，产能就降不下来，因此，市场价格下行还有空间。“抑制过大产能释放，要从根本上解决，必须淘汰落后产能。”
近日，国务院召开会议明确要采取“铁的手腕”、启动行政问责制，大力淘汰落后钢铁产能，其中2010年淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨，5月底前届将公布淘汰落后产能钢企的名单，确保落后产能在第三季度前全部关停。
“要淘汰大部分正在高效运行的这部分产能，在目前供大于求的市场环境下，应该是个有利时机。”同时，侯志芸指出，利用目前钢铁行业利润率低下、联合重组进展缓慢、铁矿石谈判机制改变现状形成的外部环境倒逼机制，也有利于推进淘汰落后产能，稳定市场。
神华期货投资顾问王伟指出，目前中国钢企利润普遍较低，产业集中度低、产能过剩现象严重，如果淘汰落后产能政策凑效，国内钢铁产量能够降下来，对铁矿石谈判、企业兼并重组都有利，也在一定程度上能稳定钢市。“假如目前钢厂减产了，即便库存仍然很高，但是出于利好消息影响，钢价极有可能会触底反弹，现在市场看不到一点希望，市场价格还会向下探底。”
北京贸易商杜丽霞对市场未来走势非常担忧，“价格下跌还不是最可怕的，最可怕的是市场长时间低价位运行，依照目前市场价格下跌速度，即便是跌到3500元也就是十来天的事，关键是什么时候能好转起来，第三季度之前，如果市场行情还不见好转，不仅会有大批贸易商面临生死存亡，整个中国钢铁业也必将遭受重创。”